铁矿石：钢厂复产节奏较慢

　　上周铁矿石价格止跌回升。在连续收了几根较长的下影线、基差走高后，下方找到支撑。一方面，宏观预期有所转暖，对社融数据有较高期待。另一方面，铁矿供应端有扰动。基本面上，供应端较平稳，维持中性发运。Bhp安全事故预计影响不大，马上就能复工。国产矿端复工不及预期。需求端，铁水产量缓慢上升，由于钢厂利润承压，整体复产节奏较慢。此外，钢厂库存维持在低位，按需采购，没有额外补库。对于多头来说，没有补库则一直可以交易钢厂补库的预期。而对空头来说，没有补库是由于利润低，有负反馈的潜在可能。从目前来看，钢厂利润虽低，但没有出现大规模亏损，并且下游终端也在复工复产，并没有需求特别利空的证据出现。因此整个产业链的矛盾并未激化。价格反弹后多头进一步追多略显犹豫，进一步上涨需要新的利多因素驱动。铁矿石价格下方有钢厂补库预期支撑，而上方有获利盘的约束，冲高也需要新的驱动。预计价格高位震荡，可根据基差区间操作。